游客同是白马股为什么别人大赚你巨亏？因为你不懂价值投资三原则
价值投资是把“双刃剑”，用得好暴赚，用不好巨亏。小伙伴们，你们有没有在价值股、白马股上深套巨亏的经历呢？
价值投资绝不是长期持有那么简单，也绝不是越跌越买那么简单。否则，人人都是股神了。
还记不记得2021年那个最经典的投资故事：“请珍惜70元的平安”、“请珍惜60元的平安”、“请珍惜50元的平安”……结果中国平安一路跌到40元，可现在再也听不到“请珍惜40元的平安”的声音了，当初那些高呼“珍惜平安”的所谓的“价值投资”高手，全都闭嘴了。
事实上，那些自称为“价值投资”高手的数十万粉丝的大伽们根本就不是真正的价值投资者，他们犯了最基本的逻辑性错误，根本不懂价值投资三大原则，运用技术手法来做价值投资，不亏才怪。于是，就带着无数粉丝在白马股上一路抄底，深度套牢。很多人巨亏到崩溃，这是极其深刻的教训！
在白马股上进行价值投资，一定要遵循三原则：价值、低估、高成长，三大要素缺一不可，任何一要素缺失，都有可能导致投资失败，轻则收益不达预期，重则产生巨大亏损。
价值投资绝不是长期持有那么简单，也绝不是越跌越买那么简单。否则，人人都是股神了。
还记不记得2021年那个最经典的投资故事：“请珍惜70元的平安”、“请珍惜60元的平安”、“请珍惜50元的平安”……结果中国平安一路跌到40元，可现在再也听不到“请珍惜40元的平安”的声音了，当初那些高呼“珍惜平安”的所谓的“价值投资”高手，全都闭嘴了。
事实上，那些自称为“价值投资”高手的数十万粉丝的大伽们根本就不是真正的价值投资者，他们犯了最基本的逻辑性错误，根本不懂价值投资三大原则，运用技术手法来做价值投资，不亏才怪。于是，就带着无数粉丝在白马股上一路抄底，深度套牢。很多人巨亏到崩溃，这是极其深刻的教训！
在白马股上进行价值投资，一定要遵循三原则：价值、低估、高成长，三大要素缺一不可，任何一要素缺失，都有可能导致投资失败，轻则收益不达预期，重则产生巨大亏损。
一、如何判断上市公司投资价值
要投资白马股，务必要考查其投资价值，只有具备良好投资价值的白马股才能对其进行长期投资布局。分析一家上市公司投资价值主要从以下8个方面进行：
1.行业发展潜力巨大。行业是公司成长的温床，只有所处行业发展空间大，公司成长的天花板才高，“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”；夕阳行业、落后产业、社会淘汰行业里很难飞出“金凤凰”，因为行业自身就限制了公司成长高度与发展潜力。
大消费、大科技、医药医疗之所以牛股频出，就是因为这三个行业发展潜力巨大，孕育出很多优秀公司，股价也涨得天翻地覆。茅台、格力、片仔簧、海天味业、伊利股份等大白马，就是其中的典型代表。
这一原则不只在A股适用，全世界的股市都适用。如苹果、微软、特斯拉等世界级科技巨头，市值高达上万亿、数千亿美元。
2.行业壁垒坚固。行业壁垒为企业提供的是护城河、保护伞，虽然企业的成长主要是靠自身，但行业的壁垒作用也不可小觑。行业壁垒高，能阻挡新的竞争者入局搅局。行业壁垒低又很赚钱的行业，很快就会有大量竞争者入局分蛋糕，随后就是你死我活、无休无止的价格战，大量企业 激烈竞争中消亡，最后“剩者为王”，形成对市场的垄断，利用自身优势打压新的介入者崛起。
新兴行业初始阶段的“混战期”，不能轻易重仓押注某一公司，变数太大，万一被对手打死，那就鸡飞蛋打了。
3.符合社会发展趋向和政策导向。经济社会发展方向就是市场的需求方向，市场有需求行业发展才有潜力、有动力。站在风口上，猪都能飞天。站在时代的风口上，能吹出“飞天神猪”。
地产的黄金20年，造就了万科、恒大、碧桂园等；20年的互联网高速发展期，造就了腾讯、阿里巴巴等；20年来的社会大发展、消费升级，造就了茅台、格力、伊利股份、海天味业等；全球近20年来的科技革命、信息革命，造就了苹果、微软、Meta、谷歌等巨头；新兴起的新能源革命，造就了特斯拉、宁德时代。
投资的核心不在K线图上，而在社会发展大势、时代发展潮流、行业发展格局上。真正的投资是投资社会的需求、民族的前途、国家的国运、时代的风口。这四点代表的是天时地利人和，是所有伟大企业赖以成长的沃土与基础。纵观世界所有伟大的企业无不是在这四点之上据其二三而发展壮大，失去这四点的支撑，再庞大的公司也会没落。
如果你能真正明白上面这段话所表达的意思，并能把握得住，你一定可以在投资的道路上乘风破浪，会走得更远。当你具备了这等眼光与格局的时候，你就会忽略股市每天的涨跌，而专注于对“大势”的研究与把握，而不是股市每天的涨跌。
要投资白马股，务必要考查其投资价值，只有具备良好投资价值的白马股才能对其进行长期投资布局。分析一家上市公司投资价值主要从以下8个方面进行：
1.行业发展潜力巨大。行业是公司成长的温床，只有所处行业发展空间大，公司成长的天花板才高，“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”；夕阳行业、落后产业、社会淘汰行业里很难飞出“金凤凰”，因为行业自身就限制了公司成长高度与发展潜力。
大消费、大科技、医药医疗之所以牛股频出，就是因为这三个行业发展潜力巨大，孕育出很多优秀公司，股价也涨得天翻地覆。茅台、格力、片仔簧、海天味业、伊利股份等大白马，就是其中的典型代表。
这一原则不只在A股适用，全世界的股市都适用。如苹果、微软、特斯拉等世界级科技巨头，市值高达上万亿、数千亿美元。
2.行业壁垒坚固。行业壁垒为企业提供的是护城河、保护伞，虽然企业的成长主要是靠自身，但行业的壁垒作用也不可小觑。行业壁垒高，能阻挡新的竞争者入局搅局。行业壁垒低又很赚钱的行业，很快就会有大量竞争者入局分蛋糕，随后就是你死我活、无休无止的价格战，大量企业 激烈竞争中消亡，最后“剩者为王”，形成对市场的垄断，利用自身优势打压新的介入者崛起。
新兴行业初始阶段的“混战期”，不能轻易重仓押注某一公司，变数太大，万一被对手打死，那就鸡飞蛋打了。
3.符合社会发展趋向和政策导向。经济社会发展方向就是市场的需求方向，市场有需求行业发展才有潜力、有动力。站在风口上，猪都能飞天。站在时代的风口上，能吹出“飞天神猪”。
地产的黄金20年，造就了万科、恒大、碧桂园等；20年的互联网高速发展期，造就了腾讯、阿里巴巴等；20年来的社会大发展、消费升级，造就了茅台、格力、伊利股份、海天味业等；全球近20年来的科技革命、信息革命，造就了苹果、微软、Meta、谷歌等巨头；新兴起的新能源革命，造就了特斯拉、宁德时代。
投资的核心不在K线图上，而在社会发展大势、时代发展潮流、行业发展格局上。真正的投资是投资社会的需求、民族的前途、国家的国运、时代的风口。这四点代表的是天时地利人和，是所有伟大企业赖以成长的沃土与基础。纵观世界所有伟大的企业无不是在这四点之上据其二三而发展壮大，失去这四点的支撑，再庞大的公司也会没落。
如果你能真正明白上面这段话所表达的意思，并能把握得住，你一定可以在投资的道路上乘风破浪，会走得更远。当你具备了这等眼光与格局的时候，你就会忽略股市每天的涨跌，而专注于对“大势”的研究与把握，而不是股市每天的涨跌。
二、如何判断上市公司成长性
公司成长性取决于行业发展状况、公司基本面、经济运行情况，判断上市公司成长性主要通过分析财务数据来评估。成长性优秀的公司，至少三项财务数据要达标：
1.营业收入长年保持高增长。营业收入反映公司市场规模增长状况，增速越高，说明公司成长的越快。年均增速大于15%为佳，大于20%更好，长年低于10%成长性就非常一般了。
2.净利润长年保持高增长。净利润反映公司创造利润的能力，年均增速大于15%为佳，大于20%更好，长年低于10%成长性就非常一般了。
部分公司营业收入数据表现很好，但净利润增速却非常一般，增收不增利，说明公司赚的钱被消耗了。
导致营业利润被蚕食的原因有多种因素，比如：原材料涨价，压低了毛利率；推广费用、研发费用、财务费用增涨过快，消耗了营业利润；投资扩产、增加设备、增加业务人员等，占用了营业利润；市场竞争激烈，打价格战，压低了利润；经济不景气，降价销售，影响了营业利润等。
公司成长的期，为抢占市场份额、扩大投资生产规模、加大研发投入，出现增收不增利属于正常的；进入成熟发展期后，还是长年增收不增利，那就不是好现象，说明公司的成本控制能力太差。
不管是何原因，净利润数据长年太差都不是好事。净利润数据差说明公司创造现金流的能力弱。现金流对于企业来讲，就如同血液对于人那么重要。失去现金流，企业就容易陷入经营危机。尤其是债台高筑的公司，一旦现金流出现大问题，会有破产倒闭的危险。
3.净资产收益率长年保持高增长。净资产收益率即ROE，是最能反映公司成长性的财务指标，体现的是公司创造资产价值的能力，大于20%为佳，大于25%更好，最次不能低于15%，低于15%意味着成长性不足。
看单纯的数字，大家或许找不到感觉。给大家来个直观的说明，净资产收益率达到25%-30%，意味着这家公司3年的时间就可以赚回一个当前的自己，你说厉害不厉害？
大家可以去看看A股中那些知名大牛股，净资产收益率数值都非常出色。如茅台长年在25%以上，海天味业接近30%，就连重资产型的美的集团都长年保持在20%以上。
我从来不在ROE低于15%的公司上做长线投资，根本原因主就是要保证所选标的的成长性。公司的成长性高，市场给它的估值溢价就高，就越容易成为长线大牛股。
公司成长性取决于行业发展状况、公司基本面、经济运行情况，判断上市公司成长性主要通过分析财务数据来评估。成长性优秀的公司，至少三项财务数据要达标：
1.营业收入长年保持高增长。营业收入反映公司市场规模增长状况，增速越高，说明公司成长的越快。年均增速大于15%为佳，大于20%更好，长年低于10%成长性就非常一般了。
2.净利润长年保持高增长。净利润反映公司创造利润的能力，年均增速大于15%为佳，大于20%更好，长年低于10%成长性就非常一般了。
部分公司营业收入数据表现很好，但净利润增速却非常一般，增收不增利，说明公司赚的钱被消耗了。
导致营业利润被蚕食的原因有多种因素，比如：原材料涨价，压低了毛利率；推广费用、研发费用、财务费用增涨过快，消耗了营业利润；投资扩产、增加设备、增加业务人员等，占用了营业利润；市场竞争激烈，打价格战，压低了利润；经济不景气，降价销售，影响了营业利润等。
公司成长的期，为抢占市场份额、扩大投资生产规模、加大研发投入，出现增收不增利属于正常的；进入成熟发展期后，还是长年增收不增利，那就不是好现象，说明公司的成本控制能力太差。
不管是何原因，净利润数据长年太差都不是好事。净利润数据差说明公司创造现金流的能力弱。现金流对于企业来讲，就如同血液对于人那么重要。失去现金流，企业就容易陷入经营危机。尤其是债台高筑的公司，一旦现金流出现大问题，会有破产倒闭的危险。
3.净资产收益率长年保持高增长。净资产收益率即ROE，是最能反映公司成长性的财务指标，体现的是公司创造资产价值的能力，大于20%为佳，大于25%更好，最次不能低于15%，低于15%意味着成长性不足。
看单纯的数字，大家或许找不到感觉。给大家来个直观的说明，净资产收益率达到25%-30%，意味着这家公司3年的时间就可以赚回一个当前的自己，你说厉害不厉害？
大家可以去看看A股中那些知名大牛股，净资产收益率数值都非常出色。如茅台长年在25%以上，海天味业接近30%，就连重资产型的美的集团都长年保持在20%以上。
我从来不在ROE低于15%的公司上做长线投资，根本原因主就是要保证所选标的的成长性。公司的成长性高，市场给它的估值溢价就高，就越容易成为长线大牛股。
三、如何判断股价是否低估
判断股价是否低估是非常专业的事情，再加上市场的非理性，明明估值已经非常低，可股价却跌跌不休。如果估值定位错误，就会误判形势，产生非常严重的后果。
去年众多名博大V们高呼“珍惜70元的平安”，最根本原因就是估值定位错误导致的。看图有真相！
从历史市盈率来看，2021年中国平安70元时，对应的市盈率处于10多年来的大底部。
从历史市净率来看，当时中国平安70元时，对应的市净率也是处于历史大底部区。
从历史走势来看，市盈率、市净率跌到大底部区就是入场布局的最佳时机，因为前面每当二者到达底部区后，股价也基本上调整到位了，后面都会大涨。这次又到了大底部区，于是大V名博们就像发现了新大陆一样激动，振臂高呼“请珍惜70元的平安”，结果一路珍惜到40元。这是典型的经验教条主义，不知与时俱进，不会用发展的眼光看问题，不会辩证的看待估值高低。
为什么中国平安跌到了历史估值底线还要继续大跌？是市场的价值定位功能失灵了吗？不是市场的价值定位功能失灵了，而是中国平安的基本面发生了巨大变化，遭遇了发展瓶颈，难以保持以往的高增长，影响了市场对它的价值认可度。基本面都发生了巨大变化，你却不知灵活变通，还拿以往的估值底线作为参考，死搬教条，能行吗？不套你套谁？
判断上市公司估值高低有很多种方法，市盈率、市净率、市销率、现金流贴现法、净资产收益率法等，各有优缺点。虽然方法很多，但几乎没有任何一种方法，可以保证通过估值分析能准确得出股价调整的最低点。
哪怕是巴菲特、查理。芒格和段永平这等价值投资大师也做不到。否则，芒格也不会一路抄底阿里巴巴浮亏超50%，段永平也不会在腾讯420元左右时就开始抄底一路抄到200多元。
因为，他们也判断不出到底跌到哪里才是最低点。看好的优秀公司连续大跌之后，感觉估值不高了，就开始着手布局。人家做的是大长线，加上资金雄厚，后市就算继续大跌，有足够的资金补仓，完全可以越跌越买。但这种方法并不适合普通投资者，越跌越买，就会越套越深，如果买的位置高，可能要数年才能解套。
股价低估与股价见底跌完全是两个概念，千万不要拿低估当见底。参照历史可以很容易判断股价是否处于估值低位，但股价跌到估值低位并一定就此止跌，甚至还会继续大跌。如中国平安70元时估值已经跌到10多年的估值大底部，可股价一路狂跌到40元。因为股价跌到何处是真正的低点，不只受估值影响，更受大势环境、市场情绪、大盘走势的影响。
判断股价是否低估是非常专业的事情，再加上市场的非理性，明明估值已经非常低，可股价却跌跌不休。如果估值定位错误，就会误判形势，产生非常严重的后果。
去年众多名博大V们高呼“珍惜70元的平安”，最根本原因就是估值定位错误导致的。看图有真相！
从历史市盈率来看，2021年中国平安70元时，对应的市盈率处于10多年来的大底部。
从历史市净率来看，当时中国平安70元时，对应的市净率也是处于历史大底部区。
从历史走势来看，市盈率、市净率跌到大底部区就是入场布局的最佳时机，因为前面每当二者到达底部区后，股价也基本上调整到位了，后面都会大涨。这次又到了大底部区，于是大V名博们就像发现了新大陆一样激动，振臂高呼“请珍惜70元的平安”，结果一路珍惜到40元。这是典型的经验教条主义，不知与时俱进，不会用发展的眼光看问题，不会辩证的看待估值高低。
为什么中国平安跌到了历史估值底线还要继续大跌？是市场的价值定位功能失灵了吗？不是市场的价值定位功能失灵了，而是中国平安的基本面发生了巨大变化，遭遇了发展瓶颈，难以保持以往的高增长，影响了市场对它的价值认可度。基本面都发生了巨大变化，你却不知灵活变通，还拿以往的估值底线作为参考，死搬教条，能行吗？不套你套谁？
判断上市公司估值高低有很多种方法，市盈率、市净率、市销率、现金流贴现法、净资产收益率法等，各有优缺点。虽然方法很多，但几乎没有任何一种方法，可以保证通过估值分析能准确得出股价调整的最低点。
哪怕是巴菲特、查理。芒格和段永平这等价值投资大师也做不到。否则，芒格也不会一路抄底阿里巴巴浮亏超50%，段永平也不会在腾讯420元左右时就开始抄底一路抄到200多元。
因为，他们也判断不出到底跌到哪里才是最低点。看好的优秀公司连续大跌之后，感觉估值不高了，就开始着手布局。人家做的是大长线，加上资金雄厚，后市就算继续大跌，有足够的资金补仓，完全可以越跌越买。但这种方法并不适合普通投资者，越跌越买，就会越套越深，如果买的位置高，可能要数年才能解套。
股价低估与股价见底跌完全是两个概念，千万不要拿低估当见底。参照历史可以很容易判断股价是否处于估值低位，但股价跌到估值低位并一定就此止跌，甚至还会继续大跌。如中国平安70元时估值已经跌到10多年的估值大底部，可股价一路狂跌到40元。因为股价跌到何处是真正的低点，不只受估值影响，更受大势环境、市场情绪、大盘走势的影响。
四、如何确定投资布局策略
“价值、低估、高成长”是价值投资最重要的三大要素，缺一不可。价值与低估决定投资安全性，高成长影响收益上限。好公司必须要有好价格，才能重仓入局。否则，宁愿看戏！长线投资大白马股一定要遵循牢记以下几点：
1.永远不要在暴炒之后重仓入局。再好的白马股炒出了巨大泡沫后，照样会大跌，哪怕是A股中最“头铁”的茅台、片仔簧这两家公司也不例外。
2.永远不要在股价暴涨之后做长线持有。机会是跌出来的，风险是涨出来的。股价暴涨之后本身就是风险，投资性价比锐减，这时长线持有面临着利润的大幅回撤，甚至由赚到亏。
中炬高新
如中炬高新一波调整大跌超70%，直接跌回到4年前。暴涨之后不知锁定利润，4年半的持有到最后最竹篮子打水一场空，这得多郁闷。
3.永远不要在暴炒见顶后、股价腰斩前重仓入局，越跌越买。新手死在追涨上，老手死在抄底上。老手知道机会是跌出来的，但很多人分不清跌到何处才是真正的机会，股价从大高位跌到半山腰那不一定是机会，多半是陷阱，过早的冲进去，仍是做炮灰。
4.永远不要脱离大势、抛开牛熊，谈价值投资、做长线持有。良好的大势环境是孕育牛股的温床，极少有股票能够扛得住熊市的暴跌，白马股也不例外，即使有逆势的表现，但大多只是暂时的。
5.投资白马股最稳妥的建仓布局策略是结合大盘估值底分批入仓。大盘见底，市场系统性风险消除，这为白马股投资加上一道天然的保险。随着市场由熊转牛，白马股的春天就会到来，成为资金争相抢筹的对象，股价被不断推高。
6.永远不要和股票谈感情，暴涨过后要想着锁定利润。巴菲特式的价值投资方式并不适合A股，美股是长牛市，A股则是“猴市”，上窜下跳、大起大落，长线持有不动面临的不确定性太多，来回坐过山车还是好点的结果，万一遇到了财务造假、业绩变脸，那就是一场灾难。在大涨暴赚之后，要想着锁定利润，就算特别看好公司的长期投资价值，至少也应锁定一部分利润，拿出一部分仓位反复做大波段，降低持仓成本，持有0成本的筹码，那才是真正的安全。
“价值、低估、高成长”是价值投资最重要的三大要素，缺一不可。价值与低估决定投资安全性，高成长影响收益上限。好公司必须要有好价格，才能重仓入局。否则，宁愿看戏！长线投资大白马股一定要遵循牢记以下几点：
1.永远不要在暴炒之后重仓入局。再好的白马股炒出了巨大泡沫后，照样会大跌，哪怕是A股中最“头铁”的茅台、片仔簧这两家公司也不例外。
2.永远不要在股价暴涨之后做长线持有。机会是跌出来的，风险是涨出来的。股价暴涨之后本身就是风险，投资性价比锐减，这时长线持有面临着利润的大幅回撤，甚至由赚到亏。
中炬高新
如中炬高新一波调整大跌超70%，直接跌回到4年前。暴涨之后不知锁定利润，4年半的持有到最后最竹篮子打水一场空，这得多郁闷。
3.永远不要在暴炒见顶后、股价腰斩前重仓入局，越跌越买。新手死在追涨上，老手死在抄底上。老手知道机会是跌出来的，但很多人分不清跌到何处才是真正的机会，股价从大高位跌到半山腰那不一定是机会，多半是陷阱，过早的冲进去，仍是做炮灰。
4.永远不要脱离大势、抛开牛熊，谈价值投资、做长线持有。良好的大势环境是孕育牛股的温床，极少有股票能够扛得住熊市的暴跌，白马股也不例外，即使有逆势的表现，但大多只是暂时的。
5.投资白马股最稳妥的建仓布局策略是结合大盘估值底分批入仓。大盘见底，市场系统性风险消除，这为白马股投资加上一道天然的保险。随着市场由熊转牛，白马股的春天就会到来，成为资金争相抢筹的对象，股价被不断推高。
6.永远不要和股票谈感情，暴涨过后要想着锁定利润。巴菲特式的价值投资方式并不适合A股，美股是长牛市，A股则是“猴市”，上窜下跳、大起大落，长线持有不动面临的不确定性太多，来回坐过山车还是好点的结果，万一遇到了财务造假、业绩变脸，那就是一场灾难。在大涨暴赚之后，要想着锁定利润，就算特别看好公司的长期投资价值，至少也应锁定一部分利润，拿出一部分仓位反复做大波段，降低持仓成本，持有0成本的筹码，那才是真正的安全。